刘俏：REITs基金在熊市时比股票更抗跌，适合长期稳健持有和投资
北京大学光华管理学院院长 刘俏
出品 | 搜狐商学院
编辑 | 徐小奇
主编 | 王德民
6月21日，中国9支首批公募REITs正式上市，开盘全线上涨，其中首钢绿能涨幅达20%。
“评估一个金融产品是不是好资产，不能看牛市时的涨幅多少，而要看熊市时的抗跌性如何。”北京大学光华管理学院院长刘俏说。
刘俏近日在接受搜狐财经采访时表示，REITs产品介于“股”与“债”之间，是除股票、债券、现金之外的第四类大金融资产。不仅完善了中国大类资产种类，也为中国居民未来投资配置带来新选择。
REITS与股票有何不同？刘俏指出，虽然REITs与股票同为权益性证券，但REITs基金的现金流相对稳定。与股票相比，它投机性相对较弱，更适合长期持有和投资。尤其在熊市时，抗跌性更强，表现更稳定。
“因此，在全球通胀预期下，REITs对居民财富管理、获取财产性收入有一定的稳定作用。”刘俏表示，在美国，2000年到2016年REITs年均收益率达到约12%，比标准普尔500的平均数据高很多。2008年金融危机后，美国REITs连续涨幅降低，但仍超过股市和债市。
另外，刘俏补充，REITs绝大部分收益要进行分红，有强制性的分红比例要求。在美国市场，REITs价格与债券价格和股票价格的关联度较低，分散风险的效果比较好。
“我担心大家认为它有投机性，从而炒作价格。如果价格上涨太猛，反而会为未来公募REITs稳健持续的发展带来噪音。”刘俏坦言，投资者应对REITs的定价规律有清晰认知，建立一个正确投资理念，这样REITs的发展才能稳健地进行。
讨论到REITs对传统资本市场的影响，刘俏说，现在的REITs只是试点，规模有限。比如这次上市的9支REITs整体体量只有300多亿，而A股市场的市值规模接近80万亿，所以目前为止，REITs对股市的冲击是非常小的。
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