美国6月非农就业数据不及预期

美国6月非农就业数据不及预期

7月7日公布的数据显示，美国6月非农就业人口为20.9万人，前值为30.6万人，预期值为22.5万人。显然，美国6月非农就业数据较上月大幅下降，也不及预期值，更是2021年10月以来的最低值。

美国6月非农就业数据表明，美国的就业市场出现了萎缩的迹象。不过，同时公布的美国6月失业率为3.6%，前值为3.7%，预期值为3.6%。美国的失业率在6月不升反降。这又表明了美国的就业市场仍然具有相当的韧性。

前一日（7月6日）公布的美国6月ADP就业数据大幅好于预期。这似乎与6月非农就业数据相互矛盾。笔者认为，6月ADP数据与非农就业数据的矛盾恰恰是美国就业市场，乃至美国经济当前处于十字路口的真实状态，即波动性强且有待选择方向。

鉴于近期美联储主席及其他重要官员的公开讲话不断强化未来的加息预期，笔者认为，在即将召开的美联储7月议息会议上，美联储将再次加息25个基点，而且这很可能不是本轮加息进程的终点。

随着货币政策的进一步收紧，美国的实体经济将承受更大的压力。更加令人担忧的是，高利率环境同样会对美国的银行业造成冲击，尤其是中小型银行将面临更大的不确定性。也正因为如此，包括多数美联储的委员认为，美国经济将在今年下半年陷入衰退。

笔者认为，美联储未来所采取的紧缩货币政策可能比市场预期的要更加强力，时间也将延续得更久，这将使美国经济陷入更深的衰退之中，美国经济最困难的时刻将在2024年出现。

JerryZang

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