招商基金刘重杰：目前中证红利指数估值处于相对低位

招商基金刘重杰：目前中证红利指数估值处于相对低位

中证网讯（记者 王辉）为探讨国内私募FOF和MOM基金发展面临的新机遇、新趋势，由私募排排网、招商基金、东证期货联合主办的“第八届中国FOF&MOM基金管理人年会”7月6日至7日在上海举行。招商基金基金经理刘重杰在本次年会上做主题演讲中表示，当前中证红利指数的股息率接近6%，而历史平均水平则是5%左右；因此，即便经过上半年“中特估”主题的阶段性上涨，中证红利指数的估值依然处于相对低位。

对于中证红利指数大量覆盖的优质央企、国企类上市公司，刘重杰认为，一家上市公司的战略定位清晰，经营稳健、盈利稳定、增速适当，同时具备股息分配政策，其就能做到持续较高水平的现金分红。相对来说，央国企类上市公司基本符合持续现金分红的要求，具备较高的长期投资价值，更符合机构投资者、个人养老金的配置性需求。此外，刘重杰还从量化分析角度进一步表示，从历史情况看，除系统性牛市等强势市场周期之外，中证红利指数一般都具有超额收益，而且其最大回撤约为市场平均水平的60%，波动率也仅为市场平均水平的约70%。整体而言，红利类或具备红利特色的权益类资产和资产组合，更有可能为普通股民或普通基民，带来长期收益相对更高、风险相对更低的投资回报。

招商基 金首席市场官刘非在相关主题演讲中进一步介绍，2019年招商基金基于长期对红利因子的研究，推出了招商中证红利ETF；今年上半年又推出了业内首批央企股东回报ETF。这两只产品有望为投资人提供布局“高分红央企上市公司”的高效投资工具。